贵金属概念分析，刚果(金)鲁巴亚钽矿区发生大规模塌方事故

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1月28-29日，刚果(金)鲁巴亚钽矿区发生大规模塌方事故，多条矿井发生巷道坍塌，大量矿工被埋，已造成200多人遇难。

#供应黑天鹅再起：看好钽价上行。全球钽供应约4000吨，其中刚果金占比40%，是全球最大的供应来源。其中此次发生事故的钽矿区占全球供应15%，是刚果金最大的钽主采区。鉴于此次伤亡规模之大，预计本次供应冲击将长期延续，预计钽价持续上行，#或有望复刻去年[钴]行情。

#钽：高端电容器+航空航天+军工。钽是一种高熔点，强耐腐蚀且不可替代的战略金属，主要用于钽电容器，航空航天高温合金，军工装备和化工耐腐蚀设备。其中钽电容器为钽最主要的需求形式，占比60%，主要用于手机，汽车电子，通信设备等对体积，容量，可靠性，寿命具有较高要求的需求领域。此外，钽主要作为合金添加剂的形式，用于航空航天，军工等领域，主要用于提升合金耐高温，耐腐蚀性能。总结来说，钽不可替代性强，占下游成本低，价格传导顺畅。

#流动性阶段性退潮；看好战略小金属基本面韧性。本周五以白银为首的有色商品出现显著回调，主因情绪达到极值+新任联储主席引发政策不确定性担忧。投机情绪退潮下，我们建议关注战略小金属基本面韧性。钨，钽，稀土，钴等战略小金属受制于资源禀赋稀缺，供给端刚性强，需求来自军工，高端制造和新兴产业，价格不敏感，且金融属性较弱。待短期情绪消化后，具备基本面强逻辑的小金属有望率先修复。